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【资讯】中金优先股未必利好银行电力

发布时间:2020-10-17 02:32:04 阅读: 来源:木片机厂家

中金:优先股未必利好银行电力

11月30日,针对证监会发布的新股发行改革意见和和优先股试点指导意见,中金公司固定收益研究团队发布分析报告。报告认为,IPO开闸和优先股对股市整体偏利空,优先股的推出亦未必利好银行和电力行业。  中金研究认为,IPO开闸和优先股诞生本质上都是供给的增加,且三中全会以后股市已经强劲反弹两天,心理因素影响下,上述新政对股市整体偏利空。

对于认为优先股试点利好银行、电力的观点,中金研究团队并不认同。他们认为,优先股首先需要解决的就是需求群体的问题,在“长线”投资稀缺的市场环境下,只有保险、社保等是最明显的潜在需求群体。

银行凭借银保合作关系,可能会吸引保险资金购买其优先股,但考虑到债权计划等替代性产品的收益率水平较高,优先股发行成本很难压低。这样一方面会对银行股归属于普通股股东的利润产生负面影响,另一方面对保险其他投资产生挤出效应,反而可能造成利空。

对于转债甚至债券市场,中金认为IPO和优先股的影响偏负面。两大新政增加了权益资产的供给,可能挤出保险公司对其他资产的配置,“打新”(股)资金的活跃将分流回购资金的供给,在局部时点甚至增加资金需求,这些因素都将不利债券市场。

与此同时,IPO指导意见鼓励企业以股债结合方式融资,将增加债券的供给,电力等行业企业如果大规模发行优先股,会增加类债券品种供给,加强企业发债能力。但中金公司同时认为,电力企业大规模发行优先股可能性很小。

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