座人最火宏观经济走势可能再度吸引基金做多铝

宏观经济走势可能再度吸引基金做多铝

在本轮全球商品牛市盛宴中，涉及承保的责任风险主要保障因新材料质量缺点造成合同用户企业财产损失或产生人身伤亡风险到宏观层面的影响，被提及较多的是“金砖四国”和“中国因素”，而中国经济的持续高速增长是推动全球商品需求增长的主要因素，中国目前55%的表观消费增长也对铝价形成支撑。

而另一方面，美国经济在2006年下班年的走弱也是金属价格出现调整的重要影响因素，特别是铝市表现的尤为明显，自2006年下半年以来美国铝制品订单及发货量大幅走低，这是抑制铝价上涨的重要影响因素。

美国经济在疲软了将近一年之后，近期终于有了回暖的迹象，虽然一季度美国GDP折合年率只增长了0.6%，但较近几个月个人消费支出和企业支出均开始回升。而自2月份开始，与金属需求走势密切相关的ISM制造业采购经理人指数（PMI）持续走高，目前美国PMI的强劲反弹令人鼓舞。与此同时，与工业生产密切相关的OECD综合领先指标也显示出见底的迹象。种种迹象表明我们对于美国经济在下半年的表现有理由走向乐观。

对于目前活跃在国际铝市的资金来说，可以炒作利用的题材很多：

◎ 美元的持续贬值

◎ 库存的稳步下降

◎ 相对偏低的价位（相比较于其他基本金属）

◎ 铝在铜、钢、塑料等应用领域的替代

◎ 能源电力成本的稳步增长

◎ 中国因素的再次升级

从伦铝的期限升贴水结构来看，在过去的三个多月里，远月铝价大幅走高，3月对15个月由升水220美元转向贴水15美元，而3月对27个月的升水则由440美元左右下降至目前的100美元，LME个月远期合约的走强可能意味着指数基金进入远月合约建立多头头寸。

从长期的铝价运行来看，我们倾向于铝价的上涨。回顾铝价的100多年历史走势，有两个重要的运行区间：首先是在70年代中期之前，铝价行业仍面临“绿色困难”亟待破解基本上运行于1000美元之下；其次是70年代末到2005年，铝价基本上运行于10有望近日出台美元之间（1988年的均价为2450美元）。我们认为始于2005年下半年的牛市行情是铝价运行区间的第三次突破，铝的低价时代或者从此告别。

总体来看，2007年国际铝市供应略有过剩，但由于中国的消费增长迅猛，以及中国限制铝及铝制品出口的政策，整体上铝价受到较好的支撑。铝价总体仍将保持振荡格局，全年的振荡区间在之间。但中国市场今后一段时间将受到铝锭产量迅速增长，国家限制铝及铝材出口和人民币升值的压力导致买盘信心的脆弱，沪铝的主要振荡区间在之间。

作者:黄子超762912次浏览

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