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国信证券关注分级基金把握结构性行情

发布时间:2021-10-14 17:37:49 阅读: 来源:木片机厂家

国信证券:关注分级基金 把握结构性行情

国信证券:关注分级基金 把握结构性行情 更新时间:2011-1-25 10:46:35   2010年12月以来,市场呈现震荡格局。近期央行的连续上调存款准备金率,使市场流动性进一步收紧,导致市场加速下跌,同时也加大了市场震荡幅度。从宏观层面来看,通胀和市场再融资压力仍然较大,政策从紧的预期仍将持续。未来市场将维持弱势,投资策略也需保持谨慎。  另外,从公布的2010年12月宏观数据来看,经济实际保持了高速增长,CPI也较11月有所回落。但是单月的通胀下降并不被市场所看好,经济数据的坚挺反而成为政策继续偏紧预期的支撑。因此,从市场和宏观数据来看,未来市场有可能继续维持大幅震荡,在政策调控到位之前指数仍有可能继续向下。  对于基金的投资,近期市场的风格轮动较大,我们认为偏股型基金整体机会并不大,建议关注场内基金,尤其是分级基金,因为其灵活多样的交易方式有助于投资者把握结构性行情。  对于基金组合,我们仍然坚持主题+场内的配置策略,即在原有配置的基础上重点关注主题型和场内基金。对于偏股型基金的投资,我们建议维持原有配置;对于场内基金的投资,我们主要推荐分级基金,前期所推荐的封闭式基金在近期的表现中折价明显回缩,分红预期消耗殆尽,整体优势并不明显。  结合近期市场特点和对未来市场的判断,近期我们认为可配置分级基金的低风险份额,其中较为活跃的双禧A、银华稳进和深成收益均有较大幅度的折价水平,截至1月21日折价水平分别为9.86%、8.28%和13.66%,短期操作可采取通过二级市场买入,以获取稳健收益,满足资金避险需求;从中长期来看,市场长期的调整积蓄了反弹的动能,政策调控一旦到位或者利好政策的出台将促使市场大幅反弹。因此,从中长期来看,投资者可以采取指数化投资的方式,根据分级基金整体的折溢价情况申购或者配对买入分级份额,并根据市场变化进行多头品种的调换,把握结构性行情。  针对不同风险偏好的投资者,我们继续推荐三种不同风险水平的基金组合,分别为高风险组合配置、中风险组合配置和低风险组合配置。  根据当前市场具体情况和国信基金评价体系,我们推荐组合的具体配置明细如下:  偏股型基金:银河行业优选、信达澳银中小盘、东吴价值成长、华商动态、华夏中小板ETF、大摩领先优势、嘉实策略增长、南方优选、嘉实服务增值行业、大摩资源混合、添富医药、上投摩根亚太优势;  封闭式基金:基金通乾、基金金泰、基金景宏、基金景福;  分级基金:双禧分级、深成分级和银华分级;  债券型基金:嘉实超短债、中银稳健增利、富国天丰强化收益;  货币型基金:华夏现金增利、中信现金优势货币、易方达货币B。

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