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中美牛市比较:如何从快牛疯牛变成慢牛长牛 图片

发布时间:2020-01-15 01:04:35 阅读: 来源:木片机厂家

中美牛市比较:如何从快牛疯牛变成慢牛长牛

●中国股市牛短熊长、暴涨暴跌,美国股市牛长熊短、涨多跌少。五大因素造就中美不同牛市:1)市场法制环境:A股市场法治监管不完善,美国市场法制健全,信息公开、对违法行为严惩重罚;2)投资者结构:A股是散户主导,美国股市是机构投资者主导的价值投资;3)监管层和舆论的作用:监管层和舆论对市场隐性背书,美国股市则是市场教育投资者;4)对市场的认识:A股市场肩负了过多的使命,而美国股市是让其自身规律发挥作用;5)市场供求自我调节机制:美国实行注册制,进入退出机制完善能自动调节股票供需,A股是实质上的审批制,缺乏有效的供求平衡调节机制。

●五方面改造快牛疯牛为慢牛长牛。1)践行法治、从严监管,建立完善的证券法律法规体系和严格的证券市场监管体制,完善信息披露机制,对违法违规行为严惩不贷;2)发展机构投资者,传播价值投资理念,培养投资者长期投资行为,让机构投资者真正起到股市稳定器的作用;3)监管层和舆论不为股市背书,让市场的力量发挥主导作用,让市场来教育投资者;4)尊重市场,还股市于本来面目;5)发挥市场自身供求调节功能,建立完善的市场进入和退出机制,尽快推动完全的注册制。

美国股票市场的显著特征是牛长熊短。为了清晰划分牛熊市和进行比较,我们将熊市定义为标普500指数下跌至少20%,牛市为标普500指数至少上涨20%。自1929年开始美国股市一共经历了25次熊市和25次牛市,美国熊市平均持续10个月,牛市持续时间平均约为32个月,牛市持续时间是熊市的3.2倍,呈现明显的牛长熊短特征。熊市阶段标普500的平均跌幅为35.4%,牛市阶段标普500的平均涨幅达106.9%,呈现涨多跌少特征。

美国股市最近三次大牛市:2009年3月-至今、2002年10月-2007年10月、1987年12月-2000年4月,持续时间分别为75.0、60.9、149.8个月,涨幅分别为212.8%、101.5%、582.1%,从持续时间和上涨幅度来讲都大大超过平均水平。

A股市场的典型特征与美国市场恰恰相反,呈现牛短熊长特点。以上证综指来看,自1990年12月开市以来到2015年5月11日,A股一共经历了7次牛市(剔除1990年12月至1992年5月持续17.5个月,涨幅1387.8%的首次牛市)和7次熊市。A股熊市平均持续27.8个月,牛市平均持续12.1个月,熊市持续时间是牛市的2.3倍,呈典型的牛短熊长特征。熊市阶段上证综指平均跌幅为56.4%,牛市阶段上证综指平均涨幅为217.2%,跌幅和涨幅均显著超过美国市场,呈典型的暴涨暴跌特征。

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